勘查項(xiàng)目的甄選是中國企業(yè)從事境外礦產(chǎn)勘查成敗的關(guān)鍵。筆者通過對(duì)境外勘查項(xiàng)目特點(diǎn)的研究分析，結(jié)合中國企業(yè)“走出去”的實(shí)際，總結(jié)出以下境外勘查項(xiàng)目選擇需要考慮的要點(diǎn)：

資源稟賦

尋找富礦和大礦既是境外礦產(chǎn)勘查的終極目標(biāo)，也是境外礦產(chǎn)勘查的出發(fā)點(diǎn)，良好的資源稟賦是中國企業(yè)進(jìn)行海外勘查項(xiàng)目選擇的首要條件。

礦產(chǎn)資源是按照一定的地質(zhì)規(guī)律賦存于地殼中，能夠?yàn)槿祟愰_發(fā)利用的自然地質(zhì)體。礦產(chǎn)資源在全球的分布具有不均衡性和大中型礦床向重要成礦區(qū)帶聚集的特征。以銅礦為例，全球138個(gè)銅金屬量大于500萬噸的銅礦床中，處于環(huán)太平洋成礦域的有86個(gè)，特提斯成礦域?yàn)?0個(gè)，勞亞成礦域分布有11個(gè)；岡瓦納成礦域分布有21個(gè)（圖1）。因此，在知名成礦區(qū)帶上，現(xiàn)有生產(chǎn)礦山周邊或者近年來有找礦突破的地區(qū)找礦的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，找到富礦和大礦的概率也較高，是進(jìn)行項(xiàng)目選區(qū)的重要依據(jù)。

然而，不同的礦床工業(yè)類型在成礦規(guī)模、對(duì)采選工藝的要求、工業(yè)利用價(jià)值等方面存在很大差別。仍以銅礦為例，世界銅礦類型較多，其中以斑巖型銅礦含銅量最多，約占世界銅礦基礎(chǔ)儲(chǔ)量的55%；其次是砂頁巖型、火山成因塊狀硫化礦物型和銅鎳硫化物型，分別約占世界的29%、9%和3%。而其他銅礦類型，如鐵氧化物-銅金型（IOCG）、矽卡巖型、自然銅型、脈型、碳酸巖型等，不足世界銅礦基礎(chǔ)儲(chǔ)量的4%。斑巖型銅礦因其具有成礦規(guī)模大、可低成本露天開采的特點(diǎn)而成為20世紀(jì)以來最重要的工業(yè)礦床類型。我們?cè)诰惩饪辈轫?xiàng)目選擇時(shí)，盡可能選取容易形成大型礦床、易采選，工業(yè)利用價(jià)值高的礦床類型。

在境外對(duì)于礦床規(guī)模和礦石品位（品質(zhì)）的判斷有別于國內(nèi)，不能用國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)去衡量境外項(xiàng)目。我國的鐵、金、銅、鉛、鋅等重要金屬礦產(chǎn)總體呈現(xiàn)以中小型礦床居多，礦石品位低，共伴生組分多，難選冶的特點(diǎn)。以鐵礦為例，目前國內(nèi)鐵礦石平均品位不足30%，遠(yuǎn)低于巴西和澳大利亞等國的水平，也低于世界平均水平，在國內(nèi)被認(rèn)為是富礦和大礦的礦床，到境外很可能都“算不上礦”。因此，在項(xiàng)目選擇是要根據(jù)項(xiàng)目所在國資源情況，參考合適的國際儲(chǔ)量標(biāo)準(zhǔn)，通過經(jīng)濟(jì)技術(shù)綜合評(píng)價(jià)，客觀理性地判斷項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值。

開發(fā)條件

礦產(chǎn)勘查項(xiàng)目只有最終轉(zhuǎn)化成可經(jīng)濟(jì)開發(fā)的礦山才有意義。因此，在選擇礦產(chǎn)勘查項(xiàng)目時(shí)，就必須考慮是否具備礦山開發(fā)條件，否則即使再好的礦也只能是“呆礦”，無法被開發(fā)利用。

礦山開發(fā)條件既包括水文地質(zhì)、生態(tài)環(huán)境、氣候類型等自然地理?xiàng)l件，也包括水利電力、交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施條件，還包括勞動(dòng)力供給、民情民俗、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、軍事部署等人文條件。在境外選擇境外勘查項(xiàng)目要全方位考慮上述開發(fā)條件。

就自然地理?xiàng)l件而言，要盡量避免在地質(zhì)災(zāi)害危險(xiǎn)性高、生態(tài)環(huán)境脆弱、氣候條件惡劣的地方開展礦產(chǎn)勘查開發(fā)。

就基礎(chǔ)設(shè)施條件而言，水電是必備條件，但不同的礦種對(duì)交通運(yùn)輸有不同的要求。對(duì)于貴金屬、鉆石，噸位價(jià)值極高的礦種，可以用直升機(jī)運(yùn)輸，對(duì)交通運(yùn)輸條件的要求相對(duì)較低；而對(duì)于銅、鉛、鋅、鎳、錫等噸位價(jià)值較高的有色金屬而言，可用卡車運(yùn)輸，對(duì)公路基礎(chǔ)設(shè)施要求較高；而對(duì)于煤、鐵礦石、鋁土礦、鉀鹽等大宗礦產(chǎn)而言，噸位價(jià)值僅數(shù)百美元，對(duì)交通運(yùn)輸?shù)囊蠛芨撸枰粋€(gè)強(qiáng)大的運(yùn)輸系統(tǒng)，如鐵路、深水港。

就人文條件而言，需要特別注意的原住民問題和軍事禁區(qū)。在選擇礦產(chǎn)勘查項(xiàng)目時(shí)，一定要確保項(xiàng)目所在地不在對(duì)當(dāng)?shù)卦∶裼刑厥庖饬x地方和軍事禁區(qū)內(nèi)或附近，否則勘查工作難以開展。

投資環(huán)境

不同國家和地區(qū)礦業(yè)投資環(huán)境存在差別，對(duì)礦產(chǎn)勘查項(xiàng)目開展的影響重大。

美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、格陵蘭等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)礦產(chǎn)資源豐富，法制健全，有成熟的商業(yè)性礦產(chǎn)勘查運(yùn)作體制，公益性地質(zhì)工作服務(wù)到位，礦業(yè)法規(guī)及政策有利于風(fēng)險(xiǎn)勘查和礦業(yè)開發(fā)，行政程序透明高效，礦產(chǎn)勘查成本易于控制，但是進(jìn)入門檻高，環(huán)保要求高，原住民問題突出。

智力、秘魯、阿根廷、巴西、墨西哥等拉美國家在全球礦產(chǎn)勘查市場占據(jù)重要地位，銅、金、銀、鉛、鉛、鎳、鐵、石油等礦產(chǎn)資源非常豐富，礦業(yè)法規(guī)及配套法規(guī)符合國際慣例，市場化程度高，進(jìn)入門檻相對(duì)較低，但一些國家資源民族保護(hù)主義傾向上升，社會(huì)穩(wěn)定性較差，增加了勘查投資的風(fēng)險(xiǎn)。

印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國、巴布亞新幾內(nèi)亞等東盟國家和土耳其、沙特阿拉伯、印度等中東國家，也具有比較好的找礦潛力，礦業(yè)法規(guī)相對(duì)健全，但地質(zhì)工作程度普遍較低，一些國家政局穩(wěn)定性較差，礦產(chǎn)勘查投資風(fēng)險(xiǎn)中等。

俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦等原獨(dú)聯(lián)體國家和蒙古、越南、老撾、古巴、羅馬尼亞等國家，都屬于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的國家，礦業(yè)法規(guī)制度不健全、不穩(wěn)定，缺乏商業(yè)性礦產(chǎn)勘查文化，政府機(jī)構(gòu)辦事效率低，行政程序不明確，風(fēng)險(xiǎn)較高。

非洲礦產(chǎn)資源豐富、勞動(dòng)力成本低是全球礦產(chǎn)勘查的重要目的地，但普遍存在社會(huì)穩(wěn)定性差、礦業(yè)法規(guī)不健全、基礎(chǔ)地質(zhì)資料少等情況，礦產(chǎn)勘查的風(fēng)險(xiǎn)偏高。

全球商業(yè)性礦產(chǎn)勘查資金的投向可以從側(cè)面反應(yīng)各個(gè)國家或地區(qū)的礦產(chǎn)勘查投資環(huán)境，勘查資金投入多的地區(qū)，通常投資環(huán)境較佳，風(fēng)險(xiǎn)較小（圖2），但不可一概而論，還需要做全面分析判斷。

此外，一些研究咨詢機(jī)構(gòu)會(huì)定期發(fā)布有關(guān)各國礦產(chǎn)投資環(huán)境分析報(bào)告，如英國鄧迪大學(xué)能源礦業(yè)法律政策研究中心（CEPMLP）、加拿大金屬工業(yè)組（MEG）、美國丹佛大學(xué)自然資源和環(huán)境法律組（NRELP）、世界銀行礦業(yè)工業(yè)組（Mining and Industry Unit）、瑞士原材料礦物集團(tuán)（RMG）。這些研究機(jī)構(gòu)的報(bào)告，可以作為中國企業(yè)進(jìn)行境外礦產(chǎn)勘查的國別選擇的參考。

市場走勢(shì)

全球商業(yè)性固體礦產(chǎn)勘查投資市場具有一定的周期性，與黃金價(jià)格的走勢(shì)呈明顯的正相關(guān)關(guān)系（圖3），把握這一周期性變化規(guī)律和趨勢(shì)能夠幫助企業(yè)做出正確的投資決策。

勘查市場周期性變化的內(nèi)在動(dòng)因是，勘查資金的投入會(huì)隨著礦產(chǎn)品供求關(guān)系的變化而變化。一個(gè)礦床從被發(fā)現(xiàn)、勘查、預(yù)可研、可研、礦山建設(shè)到礦山投產(chǎn)，是一個(gè)漫長的周期，通常在10年以上。當(dāng)?shù)V產(chǎn)品供不應(yīng)求、價(jià)格上升時(shí)，就會(huì)刺激勘查投入的增加，從而新的礦床被發(fā)現(xiàn)、投產(chǎn)，礦產(chǎn)品供給出現(xiàn)過剩，礦產(chǎn)品價(jià)格下行，勘查投入的熱情也隨之減退。由于礦山壽命有限，當(dāng)一批礦山生產(chǎn)能力下降，會(huì)再次出現(xiàn)礦產(chǎn)品短缺，價(jià)格上行，從而引起礦產(chǎn)勘查投資增長。但全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、金融市場的波動(dòng)、突發(fā)事件等系統(tǒng)外部因素往往會(huì)對(duì)正常的礦業(yè)周期造成干擾，改變其基本走勢(shì)。

勘查市場處于上升階段時(shí)，全球勘查投資的熱情高漲，涌向勘查市場的資金增加，對(duì)勘查項(xiàng)目的要求也隨之降低，勘查程度較低的“綠地項(xiàng)目”和一些品質(zhì)較差的邊界品位項(xiàng)目也能夠獲得勘查融資，從而擴(kuò)大了項(xiàng)目選擇的范圍。但同時(shí)也容易出現(xiàn)勘查市場“魚目混珠”、秩序混亂、項(xiàng)目價(jià)值被高估的現(xiàn)象。

勘查投資處于下行階段時(shí)，全球勘查投資的熱情衰減，進(jìn)入勘查市場的資金不足，對(duì)勘查項(xiàng)目的要求也隨著提高，勘查程度較高、找礦前景明朗，短期內(nèi)有可能進(jìn)入生產(chǎn)階段產(chǎn)生現(xiàn)金流的項(xiàng)目成為勘查投資的重點(diǎn)，初級(jí)勘查公司遭受重創(chuàng)，“綠地項(xiàng)目”和邊界品位項(xiàng)目無人問津，勘查項(xiàng)目急于出手，同時(shí)也孕育著更多的項(xiàng)目并購機(jī)會(huì)。

一言蔽之，商業(yè)性礦產(chǎn)勘查市場的周期性變化，使得礦產(chǎn)勘查投資在不同時(shí)間呈現(xiàn)不同的特點(diǎn)和機(jī)遇，無論是在勘查周期的上行階段，還是下行通道都可以找到適合的勘查投資對(duì)象，關(guān)鍵在于對(duì)周期變化走勢(shì)的準(zhǔn)確判斷。

礦種特點(diǎn)

礦產(chǎn)資源種類繁多，僅中國已發(fā)現(xiàn)的礦產(chǎn)就已超過了170種，計(jì)算到亞礦種則近240種，查明資源儲(chǔ)量的礦產(chǎn) 156 種，其中，能源礦產(chǎn) 10 種，金屬礦產(chǎn) 54 種，非金屬礦產(chǎn)92種。各種礦產(chǎn)資源在全球的分布、供需形勢(shì)、勘查和采選的條件，以及國際礦產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場對(duì)其的青睞程度均有很大差別。中國企業(yè)從事境外風(fēng)險(xiǎn)探礦，礦種的選擇是不容忽視的一個(gè)重要因素。

首先，對(duì)于全球資源儲(chǔ)量巨大、國際壟斷程度較高、開發(fā)準(zhǔn)入條件苛刻、國際風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場占比小的大宗礦產(chǎn)，如煤、鉀鹽、鐵礦，由于很難獲得具有競爭力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，在對(duì)這些礦產(chǎn)進(jìn)行境外風(fēng)險(xiǎn)勘查投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。

其次，對(duì)于工業(yè)用量大、成礦條件復(fù)雜、噸礦價(jià)值較高、國際風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場較為青睞的銅、鉛、鋅、鎳等賤金屬（基本金屬），可以作為境外風(fēng)險(xiǎn)勘查的重點(diǎn)，將目標(biāo)鎖定在具備形成大型礦床條件、易采選的礦床工業(yè)類型、高品位、礦山開發(fā)條件良好的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上。

第三，作為硬通貨的黃金，是全球礦產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)勘查的焦點(diǎn)，一直位列全球風(fēng)險(xiǎn)勘查投入榜首,約占全球有色金屬（外加金剛石）勘查預(yù)算總額的40%以上，項(xiàng)目多、分布廣，但真正優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目仍是百里挑一，需要“慧眼識(shí)珠”，須認(rèn)真地做好前期項(xiàng)目盡職調(diào)查。

第四，稀有、稀散、稀土以及一些作為添加劑的“小金屬”，普遍具有市場價(jià)格波動(dòng)較大，容易形成壟斷的特點(diǎn)，總體來講，風(fēng)險(xiǎn)偏高。其中的稀土、鎢、鋰等礦種，由于在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)或國防科技領(lǐng)域中具有很重要的地位，國際勘查市場對(duì)其的關(guān)注也日益增加，可以考慮在境外項(xiàng)目投資組合中適當(dāng)增加一些。

第五，鈾礦是一個(gè)令人既愛又怕的特別的礦種。愛它是因?yàn)槠渥鳛楹穗娗鍧嵞茉吹闹匾希侨祟惤鉀Q能源供給不足，控制全球氣候變暖的法寶；怕他是其巨大的輻射給人類帶來的安全威脅尚無法完全排除。受這種復(fù)雜情緒和一些核電站泄露事件的影響，近年來鈾礦的價(jià)格和國際勘查市場對(duì)鈾礦的投資熱情表現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。

第六，金剛石在全球礦產(chǎn)勘查投資中，雖占有一定的比重，由于對(duì)賤金屬關(guān)注度的提高，近年來占全球勘查投資的比重趨于減少。金剛石對(duì)勘查技術(shù)要求高、找礦成功率低、風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)在境外勘查項(xiàng)目選擇時(shí)，如沒有對(duì)金剛石找礦的豐富經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，需謹(jǐn)慎進(jìn)入。